2019年宏觀方面不確定性消除，有利于化肥價格反彈，為什么從宏觀分析開始？供求關系的變化是相對緩慢的，是量變到質變的積累過程，而宏觀環境造成的變化類似于基因突變，短時間可以產生新的物種，因此，市場分析必須優先考慮宏觀環境的變化。對于2018年宏觀經濟的變化，以下三個方面值得關注：

　　去杠桿到穩杠桿

　　中美貿易戰從雙方互征關稅到年底的雙方開始和談

　　美聯儲四次加息

　　中國上半年經濟延續著較好的增長勢頭，但在以上因素的共同作用下，造成P2P平臺、股票和大宗商品斷崖式下跌、債務暴雷、部分中小企業倒閉、人民幣匯率貶值，經濟面臨著較大下行壓力。中央的判斷是面臨著百年未遇的變局，并提出了“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”的六穩工作方針，相關配套政策迅速出臺，如：財政減稅、加快地方債發行、就業優惠措施、多次降準、中美開始貿易談判、扶持民營企業等。

　　在政府做出以上重大政策調整后，考慮到滯后效應，筆者判斷中國經濟將在2019年第一季度筑底反彈，但值得重點關注的宏觀影響是中美貿易談判。

　　很多分析認為中美貿易戰對中國的影響有限，其理由是中國有龐大的市場、完整的產業鏈、政策有很大的回旋余地，但筆者注意到去年以來國際一系列雙邊和多邊的貿易談判和貿易協議的簽訂：在美國退出TPP后，由日本主導的跨太平樣伙伴關系協定（CPTTP）和日、歐伙伴關系經貿協定（EPA）已經生效；美、加、墨北美自由貿易協定和美、韓自貿協定已經簽訂；美、日和美、歐的談判也在進行中。由此可見，中美貿易之爭是全球貿易重構的一個縮影，不能簡單地考慮中美雙邊的影響。中國經濟增長的三駕馬車是投資、出口和消費，在中國沒有成為像美國一樣以消費為主導的市場前，中國經濟的增長擺脫不了對出口的依賴。只要中美貿易爭端達成協議，以這樣的標準，中國就完全有可能加入任何的自貿協議，加上中國完整的產業鏈，那么中國的出口將確保無虞，疊加減稅、基建投資、貨幣政策松緊適度，經濟增長可期。

　　從去年中美雙方最高領導人會面以來，中美談判傳出的負面聲音已經很少，筆者的判斷是達成協議的可能性極高。雙方達成協議對化肥市場將產生以下重大影響：

　　農產品生產的轉移

　　美國的優勢是農產品，同每個國家都涉及到農產品的談判，相信中美也不例外。利空國內化肥消費，利好美國化肥消費。

　　匯率趨穩

　　美國通脹壓力減弱，美聯儲加息步伐放緩；中國出口穩定；經濟預期穩定，有利于匯率的穩定。

　　大宗商品價格反彈

　　全球貿易的不確定性消除，有利于建立穩定的預期，從而有利于經濟增長，帶動大宗商品尤其是油價和煤價的反彈，對化肥價格形成成本支撐，為尿素帶來工業需求的增長。

　　總體看，2019年宏觀方面的不確定性正在消除，有利于化肥價格的反彈。